视频秀场这个东西你听说过吗？听说过的都是屌丝男，但为了广大读者，特地浅尝辄止了一下，没意思，可能因为没花钱。本文的目的在于向诸位介绍一家公司如何实践得屌丝者得天下并且打着法律的擦边球挣大钱，不是叫你去亲自体验那个网站，在空虚寂寞冷的道路上越走越远。

　　这个异常低调的社交视频互联网公司9158崛起靠的是“类情色经济学”逻辑，而9518又是如何将自己漂白而成功上岸的？视频秀场到底是哪些人在消费，靠美女支撑起的土豪经济，9158到底能走多远？

　　新股发行频频遇冷的港股市场，突然出现一家“大热门”：6月25日，天鸽互动正式向港交所提交招股说明书，公开招股数据显示，公司录得75倍超额认购，冻结资金约124亿元，为近几个月来获得超额认购倍数最高的公司。

　　天鸽互动貌似名不见经传，公司旗下的9158视频秀场却在屌丝男中大名鼎鼎，这个号称中国最大的多人视频互动交友平台分去了国内视频秀市场33%的蛋糕，平均月付费用户数达到27万。

　　值得注意的是，这个异常低调的社交视频互联网公司9158崛起靠的是“类情色经济学”逻辑，而9518又是如何将自己漂白而成功上岸的？

　　图：9158相关数据及盈利模式（图片来源于天鸽互动招股书）

　　9158早期的高收益，高度依赖其秀场模式，但随着经营规模的做大，监管难度的增加，整个天鸽互动“洗白”的需求越来越大。

　　快速繁衍的视频社交

　　于2008年推出的9158视频社交平台，今年才6岁，发展速度却十分惊人：截止2013年年底，已经累计2.98亿注册用户（合并新浪秀数据），并在同年四季度，实现同时在线用户峰值超过63万人，招股说明书显示，截止2013年，其月付费用户就达到27万人。

　　如此迅捷的速度，与其9158所依托的“类情色经济”有着直接的联系：

　　9158复制的是韩国的“十人房”视频聊天模式，用户通过付费租用成为聊天室室主，有权招聘雇用管理员来组织聊天室中的各种活动（如唱歌、跳舞、炒股、教育等等），而普通用户在聊天室里想要使用诸如喝彩、送花等附随功能，则需要付费。

　　作为网站方，9158则通过销售虚拟币、会员身份、虚拟道具盈利，美女主播负责演艺，会员则可以网上与之互动，并通过送虚拟道具来表达对美女主播的喜爱。与其他的视频演艺网站盈利模式差别不大，但据记者了解，由于起步早、视频演艺人员素质较高，其市场占有率较朗玛信息、六间房开设的视频社区网站要更高。

　　数据显示：截止2013年年底，按用户花费计算，天鸽互动占中国实时社交视频社区行业的市场份额达33.9%，旗下拥有8个多对多社区、1个一对多社区，2011年、2012、2013年收入从人民币3.84亿元增至4.6亿、5.48亿元，年增速19%；纯利1.4亿、1.58亿、2.06亿元，年增速分别为12%、30%。

　　监管难度加剧

　　令外界觉得神秘的一点是，此类视频秀场，女主播的收入直接取决于观众的热情，房主又需要从女主播收入中抽成，二者的收入共同来自于“虚拟礼物”的变现，或有一些擦边球的行为。特别是美女主播为了能够提高收入，会选择和高消费粉丝私聊。而网站规模越大，监控的难度也就越大，截止2013年年底，公司拥有26000个视频房间，月度主播和上麦用户已经达到57.7万人，加上天鸽互动采用“多对多”模式，监控难度极大增加。

　　在招股说明书中，天鸽互动也坦承监控的艰难：“平台上用户生成内容过于繁多，我们的系统未必能检测所有违反服务条款的内容或再我们平台流通或展示的不当内容，如尽管我们的系统每一到三分钟对个视频串流拍摄一次快照，但该内容或因出现在牌照间隙或内容监控员工对聊天室进行随机检查而无法被系统捕捉。”另外，对吸毒、政治敏感的内容健康难度就更大，如公司曾受到金华公安局的确认函，称视频平台上曾出现吸毒内容。

　　无法否认的是，这样的盈利模式商业价值非常高，这种模式累计现金流方面的高效后，YY、六间房、56网等模仿者随之而至。

　　类“情色经济”如何洗白

　　9158早期的高收益，高度依赖其秀场模式，但随着经营规模的做大，监管难度的增加，整个天鸽互动“洗白”的需求越来越大。

　　据21世纪网深入了解到，一个秀场主要的人员结构是主播、经纪人、代理人、消费者、管理员等，而主播99%都是女的，她们唱歌、秀才艺、陪聊、一个秀场上千主播很正常，像9158这种大型视频秀场，甚至会有上万的主播，而正是这些美女主播，带动了9158的土豪式经济增长。

　　2012年，傅政军接受媒体采访时概括，公司发展分为三个阶段，第一个阶段，就是创办9158，引入了“秀场模式”；第二个阶段，就是从“秀场模式”转向“多对多”的量贩视频互动模式，把9158发展成为国内最大的视频聊天、K歌、交友互动的多人视频互动社区；第三个阶段是布局线下KTV领域，开设线下KTV体验店，实现O2O商业模式的落地。

　　为了能够漂白上市，傅政军不仅切断了9158的秀场模式，而且还设置了一个安全第一的组织架构，核心目的在于隔离风险。

　　首先将主播与聊天室隔离。内容出了问题，主播首当其冲，被室主取消“上麦资格”，其它由公安机关处理（如有违法）。

　　其次将室主与分销商及天鸽平台隔离。如果问题严重到主播担不下来，就轮到室主了。天鸽封掉聊天室、分销商停止销售虚拟币。

　　最后将分销商与天鸽互动平台隔开。招股文件中，天鸽声称“我们主要与独立第三方分销商合作以销售及推广我们的虚拟货币”、“我们并不厘定售予代理或用户的虚拟货币的价格”、“我们对社区内容并不负全责。

　　但是，站在商业角度，9158平台应与分销商利益打通而不是隔离，而且谁也不会相信9158与分销商真的没有“更深层关系”。

　　另外，公司采取多项经济手段来保证效果：在秀场模式下，房主的收入与主播挂钩，因此对主播的擦边行为往往睁一只眼、闭一只眼；但在娱乐平台模式下，房主的收入来自于代理9158虚拟货币，却可能因为违规行为被重罚。这种经济上的牵引与惩罚，使两万多个虚拟房间的房主成为最积极的秩序维护者。

　　引来奇虎等大佬追捧

　　根据招股书显示，此次IPO天鸽互动拟发行3.04267亿普通股，发行价为4.5港元~5.3港元，拟募集资金13.6亿港元-16.1亿港元。

　　图：天鸽互动投资者关系

　　从市场反应看，资金对于天鸽互动反应热烈，市场消息透露，其初步已录得75倍超额认购，冻结资金约124亿港元。

　　天鸽互动招股书透露，新浪香港为天鸽第一大机构股东，IPO前持股比例为33.13%，IPO后持股比例为24.65%；第二大机构股东为知名风投IDG，IPO前持股比例为29.2%，IPO后持股比例为16.43%。傅政军及其父亲傅延长IPO后的持股比例为27.94%。

　　与此同时，包括奇虎360在内的10名基础投资者与天鸽达成投资协议为其“站台”，基础投资者总计认购6.188亿港元(约8000万美元)股份。

　　实际上，天鸽互动讲给投资者听的是一个更加美丽的故事：通过9158、新浪秀作为入口，发展在线游戏、手机游戏，最终将视频互动社区从音乐、娱乐拓展到金融、医学及电子商务，另外变成手机游戏平台，从目前看，受YY之前股价上涨的乐观情绪支撑，市场给与了它相当良性的接受度。

　　视频秀场到底是哪些人在消费，靠美女支撑起的土豪经济，9158到底能走多远？

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